新能源汽车主题基金表现亮眼!政策技术双护航

  受益于近日各种利好消息不断,新能源汽车板块强势反弹,相关主题基金随之获利。据天天基金网显示,截至12月25日,进一个月基金业绩排名前十的榜单中,新能源汽车主题基金占据一半席位。

  12月3日,工信部发布了《新能源汽车产业发展规划(2021-2035年)》征求意见稿,业内简称《十五年规划》的这份战略宏图描绘了十分诱人的前景,比如大幅提高核心技术标准,加速燃料电池产业化,普及高度自动驾驶智能网联汽车等,并对新能源汽车销量提出了明确的目标:2025年新能源汽车销量占比25%。这一目标大超市场预期,当前新能源车年销量不过130万辆,这一目标实现后将会达到年销700万辆,销售量增长五倍还多!

  这显然让市场情绪为之一振,低迷许久的新能源汽车产业链个股走势重拾活跃,部分龙头个股还创下了历史新高。并且就在当周,新能源汽车、无人驾驶、汽车电子等产业链相关个股重新进入机构视野,诸多机构赶赴公司布局调研,其中一周就接待了三波机构前来调研。

  2019年岁末,新能源汽车忽然在暗夜中看到了曙光,这一次“太阳”是从西边出来的。

  汽车产业具有技术密集、资本密集和劳动密集的特点,在拉动上下游、拉动后期消费上无可替代,有统计说,中国大概10%的GDP依靠汽车产业链来拉动。但中国在燃油汽车的发动机、变速器核心零部件上远远落后,同时能源自给也是不得不面对的长期战略考量。新能源汽车不仅是弯道超车,加速超越的机会,也是必然的选择。多年厚积薄发后,当前中汽车不仅在销量上遥遥领先,还涌现了不少优势企业,特别是在动力电池为代表的中游,具备了领先的技术优势。传统汽车强企如宝马等开始向中国大量采购动力电池等新能源汽车核心部件,弯道成功超车初现端倪。

  今年德国大幅提高纯电动车补贴,由4000欧元提升到6000欧元,已经远高于中国的补贴水准。实际上,海外尤其是欧盟国家支持新能源的力度不断加强。主要汽车大国都已经制定了禁售燃油车的时间表。年销售1000万辆的德国大众,已经制定规划,计划将推出75款电动车,将电动车销售提升到200万辆。奥迪e-tron海外销售势头很猛,计划明年初上市全新电动车ID.3续驶里程达到550公里,并成为类似高尔夫的新的标杆车型。德国宝马计划到2023年推出23款电动车,并宣布将和的40亿欧元订单增加到73亿欧元。新能源大潮在全球范围内呈现遍地开花的好局面。

  加上国内对新能源的扶持力度一直没有放松,比如在退补贴的时候,不是取消补贴,是转给补贴更高技术含量的,并且过渡期结束后,购置补贴会集中用于支持充电(加氢)等基础设施上、配套运营服务商。这次新的“十五年规划”每年700万辆汽车的预期规模,可以达到年均30%以上的销量增速,叠加海外放量(并且海外市场毛利率更为丰厚)。新能源汽车产业链面临技术加速提升、销售量加速提升的局面,对产业链龙头企业的机遇,不亚于5G,是未来几年充满想象力的优质赛道。

  目前国内车企中,、北汽、上汽布局较为领先。明年上海工厂,预期model3销售价格在25万元左右,对车市有强烈的拉动预期。但对于车企整体来说,蛋糕总数并没有扩大,新能源销量700万辆,实际上是从传统车企份额中切下的蛋糕。谁能在新能源车上技术领先,谁能更好适应消费者需求才有胜出的机会。车企的竞争会很残酷。宝马、大众这些传统强势车企加入新能源大战后。对新能源车而言,是新的巨大挑战。

  在新能源车中游,情况完全不同。电动车没有了发动机、变速器,取而代之的是三大电:电池、电机、电控,这些领域中国具有不同程度的优势,也有不少有竞争力的企业成长起来。传统优势车企的欧盟反而要向中国来采购电动车中游产品,这是翻天覆地的变化。

  近年产品价格下降,如同“供给侧改革”一样,中游已经开始出清的落后产能,动力电池厂家数量由2015年的超450家减少到2018年的不足100家。大批低端无效产能迅速出清后,盈利趋势已经有见底迹象。

  动力电池方面,、成为全球的标志性企业。根据高工产业研究院(GGII)统计,2018年全球动力电池市场中以22.64%的占比排名第一。

  新能源车的上游主要是钴、锂,如果下游需求提升超预期,未来也有一定机会。当然也要注意供应量的变化。

  应该注意到的是,整个新能源车产业链冷热不均,在激烈竞争下,市场份额有进一步向龙头企业集中的趋势。以动力电池为例,据GGII统计,2018年龙头宁德时代产能利用率高达86%,而排名第3的捷威动力产能利用率只有49%不到一半,第10名星恒动力只有25%。

  简而言之,笔者眼中的新能源车产业链投资机会顺序如下:中游大于上游,上游大于下游;上游看供需,中游看龙头。(私募排排网)

  研究报告表示,新能源车的产品力在高端车和运营车已得到验证,国产化带来汽车供应链新增配套需求和变革方向,未来中车真实需求稳健增长确定性高,建议关注新能源高端供应链核心标的:动力电池霸主宁德时代(电新组覆盖),方形电池壳体(电新组覆盖),电机三合一铝合金壳体供应商,全球湿法隔膜龙头(电新组覆盖),负极材料龙头(电新组覆盖),汽车副车架顶棚结构件龙头,电池热管理组件全球龙头供应商(家电组覆盖)。

  在研究报告中称,2020年中国政策护航强复苏,强化销量目标。双积分制修订2021-2023年新能源汽车积分比例14%、16%、18%,同时单车积分大幅下降,拉动国内产销2023年有望实现400万辆。2020年开始动力电池以高镍三元、磷酸铁锂、CTP方案等多层次技术创新降本增效,推动下游整车盈利恢复,激励车企力争2020年完成200万辆产销。中汽车积分比例提高以及油耗积分考核加严激励2021-2023年新能源汽车产销增长,建议关注新能源汽车产业链龙头企业宁德时代,以及受益欧洲减排约束下海外市场需求增量的供应链企业。

  认为汽车板块仍具有长期投资价值建议关注三条主线技术积累雄厚、业绩稳步增长、车型布局较广、抗风险能力较强的整车龙头;技术优势领先,议价能力较强的产品升级空间较大的零部件行业龙头供应商;聚焦新能源汽车产业链,技术领先、中高端产能充分的供应商有望依托行业快速扩大规模,建议自上而下寻找优质标的。

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